Что значит бычий и медвежий рынок

Кто такие быки и медведи на бирже: все, что нужно знать о них инвестору

Биржа – это не только место, где встречаются продавцы и покупатели разных активов. Это еще и настоящий зоопарк, в котором есть разные представители фауны: быки, медведи, киты, овцы. Одни играют на повышение, другие на понижение, третьи ни на кого не обращают внимания, а четвертые всего боятся. А к кому относитесь вы?

Разберем, кто такие быки и медведи на бирже простыми словами, в чем разница между ними и какие другие звери обитают в биржевом зоопарке.

Кто такие быки и медведи и особенности их поведения

Перечисленные выше животные – это всего лишь сленговые названия представителей разных инвестиционных стратегий. Кроме них есть и другие звери. Но быки и медведи самые распространенные, поэтому на этих понятиях мы остановимся подробнее. Про остальных тоже не забудем.

Быки – сторонники игры на повышение, т. е. это трейдеры, которые зарабатывают на росте котировок.

Медведи – сторонники игры на понижение. Они зарабатывают, когда котировки падают.

Разберем, что это значит. В основе их поведения лежат разные инвестиционные стратегии.

В первом случае трейдер проводит технический и фундаментальный анализы, прогнозирует скорый рост котировок, ищет выгодную точку входа и покупает актив по минимальной, на его взгляд, цене. Дожидается ее увеличения, продает актив, разницу кладет в карман.

Во втором случае трейдер уверен в скором падении рынка или конкретного актива. Он открывает шорт-сделку, т. е. берет в долг у брокера ценные бумаги, продает их по текущей цене и ждет ее снижения. Потом вновь покупает эти ценные бумаги по более низкой цене и возвращает долг брокеру.

Быки и медведи торгуют любым биржевым инструментом. Это могут быть акции и облигации, драгоценные металлы, фьючерсы и опционы, недвижимость, валюта. Когда быков становится больше, то возросший спрос толкает котировки вверх. Рынок в этом случае называют бычьим. Если сторонников падения больше, то уже возросшее предложение толкает котировки вниз. Такой рынок называют медвежьим.

В сленге трейдеров прижились названия именно этих животных из-за их поведения в живой природе. Во время борьбы бык поднимает врага на рога, т. е. толкает его вверх. Медведь, наоборот, старается врага завалить, прижать к земле.

Конечно, один бык не сможет переломить медвежий тренд и повернуть котировки в обратную сторону. И один медведь – в поле не воин. Для смены ситуации на рынке нужны большие финансовые потоки. Их могут обеспечить либо множество мелких игроков с относительно небольшими деньгами, либо несколько крупных с огромными суммами.

Кто сильнее

Чтобы ответить на вопрос о том, сильнее быки или медведи, посмотрим на статистику в материалах консалтинговой компании в сфере глобальных инвестиций и бизнес-стратегий Yardeni Research, Inc.

История вопроса показывает, что на длительном промежутке времени выигрывают быки. По количеству бычьи периоды опережают медвежьи всего на 2, но значительно превосходят по продолжительности. Самые длительные царства быков мы наблюдали с декабря 1987 г. по март 2000 г. – 4 494 дня, с 2009 по 2020 г. – 3 999 дней.

Эксперты различают коррекцию и медвежий рынок. В первом случае снижение не превышает 20 %, а во втором случае оно более 20 %.

С 2000 по 2009 год медвежий рынок был 2 раза: первый – снижение на 49,1 % в течение 929 дней, второй – снижение на 56,8 % в течение 517 дней.

С 2009 по настоящее время медвежий рынок был только в 2020 г. в феврале и марте, индекс S&P 500 упал на 33,9 %.

На изображении ниже указаны периоды бычьего рынка с 1928 года.

И периоды медвежьего рынка с 1928 г.

Этапы медвежьего и бычьего рынков

Бычий и медвежий рынки постоянно сменяют друг друга.

Выделяют следующие этапы медвежьего рынка:

На падении 2020 года (февраль – март) хорошо видны все стадии.

Этапы бычьего рынка:

Длительный рост фондового рынка наблюдался с марта 2009 по февраль 2020 года.

Что делать простому инвестору среди зверей

Быки и медведи – это профессиональные игроки срочного, валютного или фондового рынка.

А что делать обычным инвесторам в этом зоопарке? То же, что и всегда. Дисциплинированно следовать своей инвестиционной стратегии, т. е. периодически покупать активы после проведенного анализа, вовремя делать ребалансировку, не поддаваться панике и не ждать удачного входа в сделку.

На протяжении последних двух лет все только и говорят, что скоро придут медведи. Некоторые инвесторы перевели все свои активы в кеш (наличные деньги, краткосрочные облигации, акции денежного рынка типа FXMM) и ждут падения, чтобы закупиться по низким ценам. Вот только медведи все никак не приходят. Рынки растут, и другие инвесторы за эти 2 года заработали 20 и более процентов годовых.

Другие обитатели биржевого зоопарка

В биржевом сленге есть и другие звериные представители.

Заяц – суетливый трейдер, который совершает по несколько десятков сделок в день (то на покупку, то на продажу) в надежде заработать. Здесь копеечка, там копеечка – получился рубль. Но стратегия очень рискованная.

Лось – трейдер, который часто терпит убытки. Есть такой вид биржевой сделки, как стоп-лосс. По ней трейдер дает поручение брокеру закрыть сделку, если цена пошла не в ту сторону, в которую он прогнозировал, чтобы ограничить свои убытки. А фраза “словить лося” означает, что прогноз трейдера о росте цены не сработал и сделка закрылась по стоп-лоссу.

Кит – крупный игрок на финансовом рынке, который своим капиталом может даже манипулировать ценой и повернуть тренд в нужную ему сторону.

Волк – профессиональный спекулянт, который имеет богатый опыт и часто закрывает сделки в плюс. Посмотрите фильм “Волк с Уолл-стрит”. Он хорошо показывает такой тип игрока.

Свинья – жадный трейдер, который не может вовремя остановиться. Ему постоянно кажется, что можно получить больше. В результате теряет все.

Овца – трусливый трейдер. Можно еще использовать менее обидное – осторожный трейдер. Он ждет разворота рынка, удачного момента для входа или выхода, хороших новостей и т. д. В результате либо так и остается “на заборе с кешем”, либо входит на рынок, когда уже слишком поздно.

Источник

Бычий и медвежий рынок — чем они отличаются

Как и в любой сфере деятельности, в инвестировании есть своя специфическая терминология. Так начинающие инвесторы и трейдеры в анализах и прогнозах поведения цен активов неоднократно сталкиваются с такими выражениями, как «бычий» и «медвежий» рынок. Новичку, как и опытному участнику торгов, важно понимать, что означают эти термины, как определить оба вида рынков и извлечь из них прибыль.

«Быки» и «медведи» на рынке

Данные термины появились в биржевой игре еще в XVIII в. и все еще остаются актуальными.

«Быками» называют инвесторов, которые в определенный момент времени играют на повышение цены. Они полагают, что актив будет дорожать сейчас и в дальнейшем, и это побуждает их пробовать зарабатывать на росте котировок.

«Медведи» – инвесторы, в противовес «быкам» уверенные, что цена актива должна и будет падать. Руководствуясь этим, они открывают позиции на продажу (шорты или короткие позиции). При движении котировок вниз это приносит им ожидаемую прибыль.

Другими словами, «быки» на рынке – это покупатели, «медведи» – продавцы.

Их поведение определяет следующую закономерность движения цен:

Интересно знать! Поскольку покупатели своими действиями двигают цену вверх, отсюда и родилась ассоциация, будто бык подкидывает ее своими рогами. Справедливо это и для «медведей». Падение цены принято ассоциировать с тем, как медведи словно прижимают ее к земле своей силой.

Подробнее о «бычьем» и «медвежьем» рынке

Оба рынка обладают характерными фазами, которые при должной наблюдательности инвестор сможет легко распознать.

Стадии «медвежьего» рынка:

На «бычьем» рынке также можно наблюдать характерные стадии:

Для ценных бумаг характерны разительные различия между «бычьим» и «медвежьим» рынком. Фондовый рынок обычно растет долго и медленно, а падает быстро и сильно. Примером служит развитие событий в кризис 2008 года, когда «медведи» за несколько месяцев обнулили несколько лет «бычьего» рынка.

Для этого есть веские причины:

Важное замечание! В долгосрочной перспективе считается, что на рынке преобладает «бычий» настрой. Это также имеет свое объяснение: чтобы удержаться в числе успешных, компания не может не развиваться. Соответственно, на длинной дистанции растут все ее показатели. Естественно, это привлекает инвесторов, чьи покупки и формируют восходящую тенденцию в долгосроке.

Что делать инвестору во время смены тренда

Однонаправленное движение цены на «бычьем» или «медвежьем» рынке называется трендом. Но тенденция не может продолжаться вечно, на смену периодам роста приходят участки падения цен и наоборот.

Момент разворота тренда для инвестора считается одной из лучших возможностей совершить удачную сделку и получить максимальную прибыль. Но как ее реализовать?

Основных правил несколько:

К сожалению, методов, которые с точностью 100 % показывают, что пришел момент смены тренда и цена будет двигаться в нужном направлении, пока нет. Но, используя различные инструменты фундаментального и технического анализа, можно определить вероятное развитие событий. Кроме того, именно благодаря таким инструментам удается с определенной точностью предвидеть разворот тренда заранее (например, находя дивергенции на графиках или сравнивая опубликованные показатели компании и отрасли с прогнозными).

Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.

Источник

Что означают бычьи и медвежьи рынки? Информация новичкам

Что означают бычьи и медвежьи рынки? Мы уверены, что вы сталкивались с такими выражениями, как бычий и медвежий рынки, достаточно много информации есть у нас в категории биржи. Но что именно это означает, когда речь заходит о рынке криптовалют? Сегодня вы узнаете это, с помощи публикации сервиса авто-трейдинга tradesanta. Ниже есть общая информация новичкам.

Где бычий и медвежий рынок получили свои названия?

Фактическое происхождение этих выражений неясно, но можно назвать одну из причин, по которой быки и медведи нападают на своих жертв. Медведь размахивает лапами вниз и готовится к атаке, становясь метафорой рыночной активности в этих условиях. Бык же атакует, толкая свою жертву острыми и мощными рогами. Вот что означают бычьи и медвежьи рынки.

Что такое бычий рынок?

Если вы видите, что рынок криптовалюты растут в течение определенного периода? Это рынок, на котором цены растут или, как ожидается, будут расти. Бычий тренд характеризуется длинными стратегиями и растущим рынком: высоким спросом на криптовалюту. Большая часть трейдеров полны оптимизма и позитивного настроения. Они готовы продавать свои крипто-сигналы и продавать дорого, как только цена достигнет своего пика.
Наиболее распространенным определением бычьего рынка является ситуация, в которой цена взлетает на 20%.

Что такое медвежий рынок?

Медвежий рынок означает противоположность бычьего рынка. Это рынок, на котором цены падают, стимулируя продажи. Спрос значительно ниже, чем предложение, и в результате цены снижаются. Медвежий тренд характеризуется сильным пессимизмом в отношении сценария снижения рыночных цен, низкой торговой активности и коротких стратегий.

Трейдер

Трейдеры обеспокоены ситуацией: цена достигла своего пика и, вероятно, резко упадет. Они начинают уходить с рынка и продавать свои средства, чтобы не потерять деньги из-за падения цен. Трейдеры возвращаются после окончания медвежьего тренда и покупают на провалах цен. В отличие от бычьего рынка, медвежий рынок может быть отмечен 20% спадом от недавних максимумов. Вот что означают бычьи и медвежьи рынки.

Как действовать на бычьем и медвежьем рынках?

Лучший способ получить выгоду от бычьего рынка – это выбрать длинную стратегию, купить криптовалюту как можно раньше, а затем продать свои активы, если они достигли своего пика, с более высокой вероятностью возврата. На медвежьем рынке у вас есть большой шанс проиграть, потому что ваши крипто-активы теряют свою стоимость, и конец медвежьего тренда не так очевиден.
Более того, если вы инвестируете в этот период, вы можете понести убыток до того, как наступит какой-либо поворотный момент.

Большинство криптовалют торгуют в это время, но ключевой момент здесь состоит в том, чтобы не упустить момент, когда нужно выкупить, когда рынок начнет разворачиваться. Это просто быстрый пример того, что такое бычий и медвежий рынки. Конечно, обычно легко судить о рынке, когда он длится долго, и весь рынок говорит об этом, но, конечно, крипто-трейдеры, которые могут определить сдвиг на ранней стадии, получают наибольшую выгоду. Что означают бычьи и медвежьи рынки?

Что означают бычьи и медвежьи рынки?

Чтобы узнать больше об индикаторах, которые можно использовать для определения тренда, ознакомьтесь с этими статьями об индикаторах импульса, тренда и объема. И как только вы будете готовы торговать, вы всегда можете использовать наших ботов, чтобы помочь вам, и не имеет значения, хотите ли вы идти в длинную или короткую позицию – наши криптовалютные боты могут работать в оба направления Статья создана по материалам сервиса авто-трейдинга tradesanta!

Новичкам

Наш сайт предлагает достаточно много информации новичкам, трейдинг один из направлений. Но вы должны понимать, что это не прогулка по парку с простым назатиме на смартфон. Тут необходимо обучение, так как поехать на велосипеде сразу не получится, нужно сначала научится, хотя бы азам.

И трейдинг может быть очень прибыльным делом, в сети много примеров успешных трейдеров, которые зарабатывают деньги себе и за процент другим, например продавая свои сигналы – куда пойдет тренд курса.

Источник

Что такое бычий и медвежий рынки в трейдинге

Начнём с того, что рынок всегда имеет направление. И нет, сейчас я не говорю о движении вправо. Вправо то график движется всегда, но кроме этого цена всегда либо поднимается, либо падает. Именно на таких импульсах трейдеры и зарабатывают свои деньги. А заработать они могут только двумя путями: купить актив по меньшей цене и продать по более высокой, или продать по высокой и закупиться по меньшей. Следуя этому правилу, можно определить что все трейдеры делятся на два лагеря: покупатели и продавцы. Вот именно эти лагеря и принято называть «Быками» и «Медведями».

Кто такие быки и медведи в трейдинге

Медведи — это трейдеры и инвесторы, которые наоборот зарабатывают на падении цены. Как правило такие люди открывают короткие позиции, когда уверены в том что тренд нисходящий. Продавцы на таком рынке могут либо иметь у себя какой либо актив и продать его на падении, чтобы потом снова перезакупить по более привлекательной цене, либо открыть сделку с плечом и заработать на разнице цене открытия и закрытия сделки.

Когда мы определились с классификацией инвесторов, будет несложно вывести понятие о рынке. Бычий и медвежий рынки — это такие рынки, при которых цена зависит формируется от количества продавцов и покупателей. То есть, если быков на рынке больше, то они будут активно скупать актив, толкая цену вверх. Если продавцов больше, то они будут активно продавать, продавливая всё ниже и ниже. То есть рынок, в данном случае — это некий тренд или тенденция. Такую тенденцию можно легко заметить на графике.

Бычий тренд предполагает что цена плавно, но верно идёт в сторону увеличения. Мы это явно видели когда за меньше чем за год, цена биткоина смогла вырасти с 10 тысяч долларов, до 64 тысяч.

Бычий тренд биткоина

Медвежий тренд, как правило, всегда резок. Такой тренд позволяет вернуть цену актива за короткий срок на позицию с которой она только начинала движение вверх. То есть если цена росла год, то упасть она может за две недели. Похожая ситуация была и с биткоином.

Медвежий тренд биткоина

Преодолев отметку в 64 тысячи долларов, биткоин столкнулся с сильной зоной сопротивления, плюс Илон Маск подлил масла в огонь. Это позволило зародить семя сомнения у трейдеров-быков и способствовало усилению натиска медведями. В результате тренд поменял направление и из бычьего превратился в медвежий. Временно. Я говорю временно, потому что на самом деле здесь трендом и не пахнет. В случае с биткоином даже на уровне в 32 тысячи долларов, глобальный тренд всё ещё можно было называть бычим, ведь если вы закупились по 10 тысяч, вы сделали х3 от первоначальных вложений.

Как следить за трендом на рынке криптовалют

Здесь всё довольно просто. Если вы покупаете в момент разворота тренда, то скорей всего теряете прибыль, или ещё хуже, уходите в минус. Важно покупать не бездумно, а хотя бы чуть-чуть следя за графиком и новостями. Старайтесь не закупаться на хаях. Если увидите новость о том что криптовалюта Х обновила свой исторический максимум, не бегите сразу же покупать её. Вспомните историю с биткоином. Подождите неделю, две и сами убедитесь что практически всегда при пробитии нового уровня цена на некоторое время либо идёт на коррекцию, либо меняет тренд.

Помните что вы можете быть одновременно и быком и медведем. Никто не запрещает вам держать криптовалюту в долгосрок, ожидая её новых и при этом вступать в продажи. Но никогда не торгуйте всем что у вас есть даже если уверены в своей удаче на сто процентов. Рынок непредсказуем и часто зависит от внешних факторов. Вы не можете предугадать что выкинет завтра какой-нибудь суд США или Китая, вы не можете знать что завтра не появится из небытия Сатоши Накамото и не начнёт продавать (на кошельке Сатоши лежит 1 млн BTC) свои сбережения. Старайтесь входить в сделки на часть своего баланса, докупайте если цена уверенно идёт вверх и добавляйте к продажам если идёт вниз. Не забывайте о стоп-лосах и оставляйте хотя бы 20% на непредвиденные обстоятельства. Никогда не торгуйте на последние свои деньги.

Помните, что в долгосрочной перспективе рынок как правило всегда бычий. Если вы хотите заработать, уберечь свои нервы и деньги у вас не взяты в кредит, то просто используйте стратегию HODL (удерживайте). В долгосрочной перспективе это всегда выгодно.

Источник

Как вести себя на медвежьем рынке?

Многие эксперты говорят, что рынки перегреты и во второй половине 2021 года S&P 500 может уйти в серьезную коррекцию. Особенно если инфляция продолжит рост и ФРС придется ужесточить монетарную политику.

Я собираю долгосрочный портфель, но опасаюсь сильной просадки, поэтому думаю зафиксировать часть позиций и выйти в кэш. С другой стороны, я боюсь, что рынки продолжат расти, а я останусь без активов.

Подскажите, как лучше вести себя инвестору, если наступит медвежий тренд? И вообще, как отличить медвежий рынок от локальной коррекции?

Медвежьим рынком называют снижение котировок активов минимум на 20% от недавних максимумов. Как правило, это психологически трудные для инвестора периоды, ведь размер портфеля уменьшается.

Широкая диверсификация помогает сгладить волатильность портфеля и уменьшить потери. Тем не менее она не дает страховку на 100% — портфель все равно может уйти в минус, просто не так сильно.

Полноценно компенсировать убытки по портфелю или даже дать прибыль на падающем рынке способно хеджирование. Например, могут пригодиться опционы или торговля в шорт. Но для долгосрочного пассивного инвестора это не подходит: сложно, опасно и подразумевает активное управление портфелем.

Рассмотрим подробнее, как действовать инвестору на медвежьих рынках.

Как победить выгорание

Что такое медвежий рынок

Медвежий рынок — это когда рынки акций теряют в цене более 20% от предыдущих максимумов. На рынке в это время происходит паника, увеличиваются объемы торгов, зашкаливает индекс страха и волатильность.

Чаще всего медвежьи рынки отражают общий спад экономики и происходят во время рецессии. Так, на рынке акций США последние два раза мы наблюдали их в 2008 и 2020 годах — просадки составили 56,8 и 33,9% соответственно.

Это связано с тем, что в стоимость акций обычно заложены ожидания участников рынка касательно денежных потоков и прибыли компаний. В конце каждого делового цикла макроэкономические индикаторы ухудшаются: падает производство, растет безработица, замедляется ВВП. Показатели компаний ухудшаются, и это влечет негативную реакцию на фондовом рынке.

Стадное поведение, страх инвесторов и закрытие маржинальных позиций усиливают падение. Маржинальные позиции — это когда инвесторы торговали с «плечом», то есть на заемные средства.

Медвежьим рынкам противопоставляются бычьи — с восходящим трендом. Последние происходят в ранней и средней фазе бизнес-цикла, когда экономика набирает обороты. Более подробно про стадии делового цикла я писал в статье про фундаментальный анализ эмитентов.

Любое вмешательство государства в экономику также может спровоцировать медвежий рынок. Например, изменение налоговой или монетарной политики может привести к сильному падению рынков.

Медвежий рынок может затянуться надолго. Например, в кризис 2008 года медвежий тренд на американском рынке акций в лице индекса S&P 500 длился 517 дней, то есть полтора года. А в 2020 году, в разгар пандемии коронавируса, он был самым коротким в истории — 33 дня. После этого рынки развернулись, и к августу 2020 года индексы S&P 500 и Nasdaq 100 достигли новых максимумов.

Медвежьи рынки и предшествующие им бычьи рынки в США с 1928 года

Событие	Когда произошло	Падение	Сколько месяцев длилось	Рецессия	Сколько месяцев длился предыдущий бычий тренд	Сколько принес предыдущий бычий тренд
Биржевой крах 1929 года	Сентябрь 1929	−86%	32	Да	37	152%
Рецессия 1937 года	Март 1937	−60%	61	Да	23	129%
Послевоенное падение	Май 1946	−30%	36	Да	49	158%
Рецессия Эйзенхауэра	Август 1956	−22%	11	Да	85	267%
Внезапный крах 1962 года	Декабрь 1961	−28%	6	Нет	13	39%
Кризис 1966 года	Февраль 1966	−22%	7	Нет	39	76%
Обвал технологических акций	Ноябрь 1968	−36%	17	Да	25	48%
Стагфляция и нефтяной кризис	Январь 1973	−48%	20	Да	31	74%
Ужесточение монетарной политики и высокая инфляция	Ноябрь 1980	−27%	20	Да	32	62%
Черный понедельник	Август 1987	−34%	3	Нет	60	223%
Пузырь доткомов	Март 2000	−49%	30	Да	113	417%
Ипотечный кризис	Октябрь 2007	−57%	17	Да	60	101%
Коронавирусный кризис	Февраль 2020	−34%	1	Да	138	401%

Отличие медвежьего рынка от коррекции

В отличие от коррекций на медвежьем рынке сложнее определить оптимальную точку входа. Это связано с тем, что на падающем тренде практически невозможно определить дно. Покупка активов и усреднение позиций может привести к убыткам: депрессия может усугубляться, а цены будут падать много месяцев.

Если вести отсчет с 1950 года, медвежий рынок в индексе S&P 500 наступает в среднем каждые 7,78 года, а коррекции — каждые 1,84 года. А в период с 2008 по 2021 год мы прошли через два медвежьих рынка, шесть коррекций и еще семь малых коррекций величиной от 5 до 10%.

Что делать перед медвежьим рынком

К сожалению, нет достоверных способов определить, что рынок вот-вот начнет падать или что уже идущее падение — это начало медвежьего рынка. Можно только предполагать исходя из того, насколько рынок дорог по мультипликаторам P/E и CAPE, и на основе макроэкономических показателей, уровня волатильности и так далее.

Вот что можно делать, если вы считаете, что рынок скоро упадет.

Диверсифицировать. Распределите капитал между различными классами активов: акциями, облигациями, денежными средствами и альтернативными инструментами, такими как недвижимость и золото.

Доли инструментов в портфеле назначаются с учетом современной теории портфеля. Так вы добиваетесь оптимального отношения доходности к риску, то есть максимально высокого коэффициента Шарпа. О том, что такое коэффициент Шарпа и как он считается, я писал в статье про всепогодную стратегию.

Поиск эффективного портфеля зависит от ваших целей, горизонта инвестирования и терпимости к риску. Но уже сам факт наличия широкой диверсификации и разных по своей природе инструментов, слабо коррелирующих между собой, значительно снижает риск и степень просадки портфеля. Это показано в таблице ниже.

Показатели разных классов активов и диверсифицированного портфеля в 2004—2018 годах

Распределение активов в диверсифицированном портфеле с ежегодной ребалансировкой

Как видим, диверсификация не дает полноценной страховки от падения — портфель на медвежьем рынке все равно уйдет в минус, но не такой сильный, как у каждого отдельного рискового инструмента.

Например, в 2008 году указанный портфель показал −25%, в то время как у большинства рисковых активов просадка составляла от −33,8 до −53,2%. Лучше портфеля в кризис проявили себя только малорисковые инструменты — среднесрочные облигации США и казначейские векселя с дюрацией 1—3 месяца. Последние расцениваются как эквивалент денежных средств.

Чем больше в портфеле надежных облигаций и денежных средств, тем меньше он просядет, когда упадет рынок акций.

Инвестировать только свободные деньги. Инвестиции важны, но не так, как пропитание и крыша над головой. Вложения — это риск. Если наступит медвежий рынок, ваш капитал может заморозиться на месяцы и даже годы.

Инвестировать нужно свободные деньги, при этом если интересуют акции, то вкладывать в них деньги стоит хотя бы на несколько лет, а лучше на 10 и больше. Тогда медвежий рынок будет не так страшен.

С другой стороны, довольно опасно вкладывать деньги в акции при наличии долгов и кредитов. В случае турбулентности на рынках просадка капитала будет сильнее довлеть над инвестором, что может привести к неэффективным поступкам.

Перед тем как инвестировать, стоит сформировать финансовую подушку — деньги на случай форс-мажора, например потери работы или серьезной болезни.

Обычно это сумма, которой хватит на 3—6 месяцев ваших базовых расходов. Эти деньги лучше разместить на банковском депозите. С такой подушкой в кризис будет спокойнее.

Ставить на защитные акции. Некоторые секторы и компании имеют нециклический характер: они предлагают продукцию, от которой потребитель не отказывается даже в кризис. Это, например, еда, электричество и медицинские услуги.

Выручка таких компаний остается относительно стабильной на протяжении всего бизнес-цикла. Такие акции считаются защитными, и они меньше проседают в кризис, чем широкий индекс.

Инвестору комфортнее переждать просадку в бумагах таких компаний, особенно если они платят дивиденды. Дополнительный фактор надежности — если это дивидендный аристократ, то есть на протяжении минимум 25 лет исправно повышает выплаты акционерам.

Таким образом, при появлении первых признаков рецессии имеет смысл сделать акцент в портфеле на защитных компаниях и секторах.

Держать свободные деньги и ловить возможности. Медвежьи рынки дают возможность купить отличные акции по бросовым ценам. Если у вас есть короткие облигации или деньги, то вы сможете это сделать.

В преддверии рецессии стоит держать хотя бы 10% в деньгах. Это также снизит общий уровень риска портфеля. Но стоит помнить, что деньги лучше держать в твердых валютах, представляющих развитые экономики.

Дело в том, что развивающиеся страны чаще всего имеют сырьевой характер и сильно страдают в кризис. Капитал в такие периоды перетекает на развитые рынки, в более надежные и рентабельные компании, чья продукция имеет высокую добавленную стоимость. Из-за этого курс валют развивающихся стран падает.

Хеджировать позиции. Диверсификация сглаживает волатильность и просадку, но не защищает от нее полностью. Это связано с тем, что разные классы активов в лучшем случае показывают между собой корреляцию, близкую к 0 или минимально отрицательную.

Например, корреляция акций из S&P 500 с высоконадежными облигациями в период с 1998 по 2007 год была −0,21, а в последнем бизнес-цикле — 0,01.

Корреляция со временем возрастает. Во время падения рынков она тоже растет, поэтому диверсификация не так эффективна во время медвежьих рынков, как во время бычьих.

Корреляция различных классов активов с индексом S&P 500

1998—2007	2008—2020
Глобальные акции	0,84	0,89
Недвижимость	0,32	0,74
Высокодоходные облигации	0,49	0,73
Товары	−0,01	0,59
Высоконадежные облигации	−0,21	0,01

Полностью застраховаться от падения и даже заработать на медвежьем рынке можно при помощи хеджирования. Это механизм, который позволяет открывать в портфеле позиции с абсолютно отрицательной корреляцией к базовому активу, то есть со значением −1.

Например, это делается с помощью открытия коротких позиций или обратных ETF. Хеджироваться можно также с помощью производных инструментов — фьючерсов и опционов. Например, купив опцион PUT, инвестор фиксирует для себя текущую цену актива. В будущем при падении рынка он сможет продать активы по изначальной цене, будто падения не было.

Но все это сложные инструменты, требующие определенной квалификации и времени на управление портфелем. Они вряд ли подойдут пассивному инвестору.

Что делать, когда все валится

Если рынок акций уже падает, тоже есть разные варианты действий. Что выбрать, решать вам исходя из вашей стратегии, ожиданий от рынка и так далее.

Ничего не делать. Или хотя бы не продавать в панике. Одна из подходящих тактик — не делать лишних движений. Все то же самое, как если бы вы встретили в лесу настоящего медведя. Атаковать или убегать опасно. А если сохранять спокойствие и притвориться мертвым, хищник не проявит к вам интереса.

С финансовой точки зрения это означает, что во время рыночного обвала вы не продаете активы, которые добавлялись на долгие годы и чьи фундаментальные характеристики вас до этого устраивали. А если в портфеле есть свободные деньги, их лучше задействовать для покупок, когда макроэкономические индикаторы начнут улучшаться и появятся признаки бычьего тренда.

Исторически прогресс не стоит на месте, экономика развивается и фондовые индексы продолжают расти, несмотря на все пертурбации.

Важно помнить, что рецессия и медвежьи рынки — это естественная часть делового цикла. Экономика развивается поступательно. И если вы долгосрочный инвестор, вкладывающий деньги на 10 лет и больше, можно не предпринимать никаких дополнительных действий, а следовать изначально выбранной стратегии.

Покупать акции регулярно. Хороший вариант действий на любом рынке — просто покупать акции регулярно независимо от цены. Например, каждый месяц.

Такая стратегия называется Dollar Cost Averaging, или усреднение цены. Вы в итоге получите усредненную цену акций, которая все равно окажется выгодной: рынки ведь чаще растут, чем падают, а за каждым падением следует очередной цикл роста и новые максимумы.

Так, от максимумов рынка в октябре 2007 года, непосредственно перед рецессией 2008 года, до максимума в феврале 2020 года, когда наступила следующая рецессия, S&P 500 вырос на 245,5% с учетом реинвестирования дивидендов. А если подсчитать результаты по сегодняшний день — с учетом двух медвежьих рынков, 2008 и 2020 годов, — то капитал инвестора, вложившего деньги в американский индекс в конце 2007 года, к маю 2021 года показал бы рост 289,4% с учетом дивидендов.

С 2000 по 2009 год портфель только из акций индекса S&P 500 дал бы убыток. Но те инвесторы, кто дисциплинированно докупал акции в том числе во время медвежьего рынка, в итоге оказались в небольшом, но плюсе. Но, конечно, покупать акции, когда всем вокруг страшно, может быть не очень комфортно, а ждать роста, возможно, придется несколько лет.

Ребалансировать портфель. Диверсифицированный портфель требует периодической ребалансировки. Если этого не делать, то высокорисковые и потенциально более доходные активы постепенно будут занимать все большую долю портфеля. На медвежьем рынке такой портфель уйдет в более глубокую просадку.

Ребалансировка позволит вернуть доли активов к исходным. Будет проще следовать выбранной стратегии и держать риск под контролем, а в кризис это поможет докупить упавшие акции по хорошим ценам.

Ниже приведены данные из исследования Vanguard, которое показывает результаты симуляций портфеля 50/50 из акций и облигаций с 1926 по 2014 год. Ребалансировку портфеля проводили с разной периодичностью: раз в месяц, квартал, год или никогда.

Результаты ребалансированных портфелей сильно отличались по доходности и волатильности от аналога без ребалансировки. Доля акций в последнем составляла в среднем 81%, что увеличивало доходность, но поднимало волатильность портфеля до 13,2%. В то же время у ребалансированных аналогов волатильность оставалась около 10%.

Таким образом, инвестор, который не следил за сохранением исходных долей активов, попал бы на медвежий рынок с большим весом акций в портфеле, что усилило бы общую просадку его капитала.

Источник